“砍一刀”鼻祖拼多多，突然砍不動了。
“6萬人砍不下一部手機”的話題熱度還未褪去，拼多多2021年Q4和全年財報新鮮出爐，起伏的財務數據再次引起熱議。
下沉市場用戶紅利見頂，營收增速創新低。拼多多Q4實現了營業收入272.309億元，同比增長3%。
相對于此前豪華的增速成績，拼多多本季度遭遇了歷史最低的滑鐵盧，其2021年Q1-Q3同比增速分別為238.89%、89.01%、51.34%。本季度與此前市場預期的11.78%營收增速也有一定差距。
上市之初，拼多多曾以3640%的營收同比增速傲視群雄，進入穩定期后也常突破100%。如今增速下降到個位數，拼多多的增長難題已經迫在眉睫。
不過，凈利潤方面，拼多多在Q4實現了66.2億元利潤，同比實現盈利，而且這是其連續三個季度實現盈利。值得一提的是，2021年全年，拼多多也實現了77.69億元凈利潤，同比扭虧為盈，而且是上市以來首次實現年度凈利潤。
對比2021年全年四個季度的凈利潤水平，Q4盈利水平較高，這是拉高年度盈利水平的關鍵原因。
拼多多財務副總裁劉珺表示，Q4利潤的增長主要源于營銷費用的縮減以及一次性費用抵減。在業績會上，拼多多高管表示，前三季度營銷費用環比不斷下降，四季度下降幅度達到最低，同比下降23%。
財報發布后，3月21日，盡管拼多多開盤價走高，但是最終收盤價依舊出現6.13%的下跌。
2021年是拼多多的關鍵年。
一方面，外部大環境消費流量見底，“僧多肉少”情況下，電商大廠之間的競爭更加殘酷。另一方面，黃崢退位、陳磊接棒，拼多多一線掌舵者換帥也意味著公司整體航向發生了微妙的變化。
2021年初，換帥時，摩根大通就曾發表觀點：拼多多正在從一個輕資產的3P電商（即第三方賣家）轉變為一個重資產的1P電商（即供應商賣家）。
“2021年，我們實現了從銷售和營銷向研發的戰略轉變。”拼多多董事長兼CEO陳磊在財報中總結了拼多多正在發生的變化，也印證了“重資產”的轉型方向。“我們認為自己進行了更多的長期投資，尤其是在農業和研發方面。”
轉型之際，發生些許的業績波動在情理之中，重要的是變革是否能夠成功。
