一向在PC領域稱霸的美國半導體巨頭英特爾，也開始盯上了比特幣礦機。

在近日落幕的ISSCC(國際固體電路會議，學界業界集成電路設計最高級別會議)上，英特爾分享了其最新的比特幣礦機。中國去年5月禁止加密貨幣挖礦后，北美崛起為全球比特幣挖礦中心。由于英特爾更靠近北美礦工，能提供更好的服務，并對市場波動率先做出反應，這些都成了英特爾入局礦機生意的潛在優勢。

但在2012年前后出現的比特幣“淘金熱”中，由比特幣挖礦對算力的需求孕育而出的龐大礦機市場中，來自中國的礦機廠商比特大陸，才是這場淘金熱中收獲最大的“賣水者”。

2015年-2017年是礦機巨頭發展的黃金時期，公開資料顯示，2017年比特大陸的營收約為25億美元(約合人民幣158億元)，從營收上看，已經超越展訊成為僅次于華為海思的大陸第二大IC設計公司。

時至今日，比特大陸仍是中國乃至世界上最大的礦機生產商，但這份“賣水者”的生意正變得越來越難做。

2018年起，比特大陸先后經歷了比特幣“礦難”、上市失敗，以及兩位聯合創始人內斗所帶來的公司增長放緩。

“礦霸”比特大陸遭遇內憂外患，強敵英特爾躬身入局，礦機行業的終局再度變得撲朔迷離。

比特幣通過挖礦生產，每10分鐘全網礦工一起計算一道算術題，只要先算出答案，就相當于挖到了這個區塊，該礦工就能獲得系統新生的比特幣獎勵。

起初競爭答題的礦工不多，寫好挖礦程序，通過個人電腦的CPU就能挖到比特幣。但隨著比特幣價格不斷上漲，越來越多人成為礦工，答題成功的概率被攤薄，礦工們需要更強大的算力來競爭有限的比特幣。

這種需求催生出國內三大礦機巨頭：比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際。

2013年1月，嘉楠耘智創始者張楠賡研發出行業第一臺商用ASIC礦機，但嘉楠耘智并未守住這一先發優勢，比特大陸后發制人，甩開嘉楠耘智好幾個身位。據三家公司2018年招股書數據，比特大陸2017年營收143億元，嘉楠耘智、億邦國際2017年營收分別為13.08億元、9.79億元。

據企查查數據，比特大陸成立于2013年，創始人為吳忌寒、詹克團。

吳忌寒2009年畢業于北大經濟學專業，畢業后進入華興資本。當時華興資本把投資方向轉向互聯網，這讓他有機會了解到最新的互聯網技術和商業模式。

吳忌寒是最早認識到比特幣價值的人之一。2011年偶然接觸到比特幣后，吳忌寒研究了三天比特幣的技術邏輯，得出了判斷——比特幣要么能上漲數百倍，要么歸零。于是，吳忌寒憑借投資人身份，向親戚朋友募集了10萬元購買比特幣，當時比特幣的價格大概10美元1個。

2012年吳忌寒通過投資烤貓公司的礦機賺到了第一桶金。當年12月，烤貓礦機面世大獲成功。2013年，烤貓公司的礦場壟斷了比特幣40%多的算力，高峰的時候，烤貓的礦場一個月挖的比特幣有4萬多枚。數月之內，烤貓公司的股份暴漲500倍，吳忌寒搖身一變成為千萬富翁。

也是在這一年的4月，吳忌寒離開華興資本，專注于比特幣生意。離職后他花幾百萬元預定了張楠賡的阿瓦隆礦機，但由于未能按時交付，吳忌寒損失慘重。也正是這次損失讓吳忌寒認識到手握礦機技術的重要性。

吳忌寒想起了詹克團，二人聊了兩個小時，詹克團決定加入，一同成立一家礦機公司。此前詹克團還在經營一家做機頂盒的公司，有一次他公司的銷售在天橋下擺攤，正好吳忌寒路過，得知機頂盒里面的芯片是他們自己研發的，很感興趣，于是通過銷售認識了詹克團。

詹克團本科畢業于山東大學，在中科院碩士畢業后曾在清華大學擔任信息技術研究所的研發工程師。詹克團的技術實力沒有讓吳忌寒失望，2013年11月11日，比特大陸的第一代螞蟻礦機S1面世，迅速搶占市場。

但僅僅一個月后，比特幣遭遇了滅頂之災。2013年12月，央行等五部委聯合發布《關于防范比特幣風險》的通知。比特幣價格應聲而落，從而步入一個長達三年的漫長熊市。

出人意料的是，這段熊市反而給了初生的比特大陸彎道超車的機會。烤貓礦機芯片因設計問題大量滯銷，比特大陸則趁此在2014年一年內迭代了4代礦機。2015年烤貓失蹤后，烤貓公司的另一個芯片設計師楊作興，參與到比特大陸螞蟻礦機的研發中。

楊作興

2015年，比特幣市場回暖，寒冬中也沒有停下腳步的比特大陸推出第五代礦機螞蟻S5，成為爆款，隨后楊作興主導開發的螞蟻S7進一步鞏固了比特大陸的優勢。據招股書數據，比特大陸在2015年全年凈利潤達到3.34億元。

2015年開始到2017年，比特大陸逐漸走上巔峰，2017年全年營收143億元。有比特大陸前員工回憶稱，當時比特大陸工資用比特幣支付。2017年也是比特幣發展史中十分重要的一年，年初比特幣價格為1000美元左右，11月左右一度達到近20000美元的峰值。

關于比特大陸的第一代礦機，詹克團和吳忌寒還有一張對賭協議，據《晚點 LatePost》報道，對賭協議內容涉及股權分配：如果實現礦機芯片的兩個關鍵性技術指標，詹克團將會拿到公司60%的股份。也正是這份對賭協議的股權，為比特大陸日后的內憂外患埋下了伏筆。

幣圈至今仍對2018年的礦難心有余悸，2018年一年內，比特幣價格大跌超過70%，不少礦工放棄了這門生意。

與黃金不同，比特幣的價格波動頻繁且劇烈，這導致礦機的供求曲線也始終難以平衡，價格隨比特幣價格波動，有時礦機價格跌幅甚至超過比特幣跌幅。

2016年11月9，廣東深圳，比特大陸在深圳關外的礦機生成基地

這種經營上極大的不確定性，一直是礦機企業的阿克琉斯之踵。2018年，國內礦機巨頭紛紛選擇IPO，比特大陸、嘉楠耘智、億邦國際幾乎同時遞交了招股書。但比特大陸的上市未能成功，有消息稱港交所對其上市之后業務模式的可持續性提出了質疑。

港交所總裁李小加曾在采訪中表示：“對于IPO，港交所的核心原則是上市適應性(suitability)。擬上市公司給投資者介紹出來的業務模式是否適合上市? 比如說過去通過A業務賺了幾十億美金，但突然說將來要做B業務，但還沒有任何業績。或者說B的業務模式更好，那我就覺得當初你拿來上市的A業務模式就沒有持續性了。還有就是監管之前不管，后來監管開始管了，那你還能做這個業務，還能賺這個錢嗎?”

比特大陸采用雙CEO制，吳忌寒和詹克團都有自己的想法和路線。在公司快速發展的黃金時期可以雙線并行，但隨著市場遇冷、上市遇阻，比特大陸來到了分岔路口。

吳忌寒是典型的投資人思維，不論是押注比特幣還是押注礦機，他都希望精準衡量風險和收益，從市場中獲益，再轉而左右市場。詹克團則堅信技術，認為AI才是未來，投入資源研發AI芯片。

2017年8月1日，吳忌寒沒有采用比特幣美國核心開發團隊的擴容方案，而是讓其投資的ViaBTC礦池中算力，在比特幣的478558區塊上，進行了硬分叉。比特幣現金BCH，正式從比特幣的母體中分裂出來，被稱為吳忌寒發明的數字貨幣。

只要BCH的價格更有利可圖，礦工就會調頭去挖BCH，這樣會導致比特幣的算力大減，使比特幣網絡變得愈發擁堵，進而讓更多人選擇BCH。

但是，吳忌寒的這個挑戰沒有成功，頑強的比特幣后期的走勢依然碾壓BCH。招股書顯示，截止到2018年，比特大陸持有近9億美元數字貨幣，其中絕大多數為BCH，極大影響了比特大陸的現金流。

螞蟻S7的合作之后，楊作興有意加入比特大陸，但由于股權問題，雙方不歡而散。對賭協議中詹克團的60%股份屬于整個技術團隊，楊作興想要2%，但詹克團卻只愿意給楊作興0.5%，按照當時比特大陸的估值，楊作興只能拿到5000萬元。

楊作興選擇了自主創業，成立了比特微，同樣研發礦機，成了比特大陸日后強勁的對手。楊作興離開后，詹克團研發的芯片多次流片失敗，詹克團舍不得多給楊作興1.5%的股權，讓比特大陸損失慘重。

吳忌寒曾表示，自己在BCH投資上虧了8億美元。但他同時提出，詹克團2017、2018年押注AI，其研發的芯片四次流片失敗，導致公司巨額虧損。

吳忌寒與詹克團都在做自己認為正確的事，但當業務放緩，公司現金流吃緊，兩個CEO、兩條路線必將面臨資源之爭，而資源之爭也逐漸演變為權力之爭。

2019年11月13日，比特大陸創始人吳忌寒在北京總部召開了一場“特別股東大會”。會上，吳忌寒在眾多股東缺席的情況下廢除了比特大陸B類股票對應的10倍投票權，直接導致創始人之一的詹克團喪失了對公司的絕對控制權。

依據公司章程，吳忌寒提前8天通知了股東，股東缺席的原因是，吳忌寒選擇了把信件通過海運送到設立在開曼群島的股東代理處，許多股東沒有收到信件，還有股東收到信件時，會議已經過去好幾個月。

2019年9月，比特大陸在福州發布算豐第三代AI芯片BM1684

此前的10月29日，吳忌寒以比特大陸董事會主席的名義發出了一封郵件，宣布免除比特大陸另一位聯合創始人詹克團的一切職務。詹克團得到消息后從深圳趕回北京，到公司時發現保安已經換了人，指紋也刷不開門禁。不只是保安，吳忌寒還撤換了包括HR總監等關鍵崗位在內的負責人，將公司法人代表從詹克團變更為自己。

就在這封郵件發出的前一天，10月28日，詹克團還在深圳安博會上，忙著發布比特大陸面向安防監控市場的第三代智能服務器SA5。據AI財經社報道，有比特大陸員工稱，“詹總似乎對此事完全沒有知覺。”

這場奪權大戰最戲劇性的一幕發生在2020年5月8日。

4月底，海淀區人民政府要求市監局將比特大陸的法人代表恢復為詹克團。5月8日，詹克團在市監局領取新的營業執照時，吳忌寒派去數十人等候。

就在詹克團簽署送達回證的時候，后面有人在高聲喊：“我才是法定代表人，營業執照是我的!” 挖礦中心負責人王文廣趁亂搶走了營業執照。

6月1日，海淀區派出所把營業執照交還市監局，這場鬧劇告一段落。這場歷經9個月的CEO龍虎斗，給公司帶來了持續的動蕩，也又一次阻礙了比特大陸的上市進程。據媒體報道，在兩位創始人內訌之前一周，比特大陸已向美國證監會秘密遞交了上市申請。

2021年5月21日國務院金融會議后，中國各地方政府開始關停礦場、明禁挖礦，這給了海外競爭對手挑戰中國廠商競爭地位的機會，而比特大陸內部漫長的權力路線之爭，又拖慢了這家“礦霸”公司的腳步。

近在眼前的中國市場歸零，遠在大洋彼岸的北美成為新的頭部市場。市場的交替變化帶來兩方面影響：一是整個市場蛋糕的縮水，大量沒有出海渠道的國內礦工退出;二是礦機廠商對海外公司競爭優勢縮小——出海大大提高了礦機廠商的各項成本。

巨大的盈利空間也引起了英特爾等巨頭的注意。從目前曝光的技術細節來看，英特爾新礦機的能效為26 J/TH、性能為135 TH/s。英特爾的礦機雖然在性能略遜于比特大陸的競品Bitmain Antminer S19j XP，但能效卻領先15%。而在價格方面，有消息稱英特爾礦機定價5626美元，是比特大陸競品的一半左右。

經歷了一系列公司內部和外部市場的變動，昔日的“礦霸”比特大陸領先對手的幅度在被逐漸縮小。

2020年6月4日，詹克團號召比特大陸員工復工時，曾承諾三五年內將公司市值做到500億美元以上。現在，留給詹克團證明自己路線正確的時間不多了。