兄弟姐妹們啊，今天股市好像又不大行，創(chuàng)業(yè)板年內(nèi)又新低了。心疼今天家里有高考孩子的股民們。希望第一個(gè)出考場(chǎng)的考生，麻煩跟大家說(shuō)一下：A股麻煩漲一下吧！
一起看看今天發(fā)生了什么事情。
截止收盤(pán)滬指漲0.08%，深成指跌0.6%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.61%。兩市共2763只個(gè)股上漲，2220只個(gè)股下跌。北向資金凈買(mǎi)入25億元。
(資料圖)
鋰電、光伏、風(fēng)電等新能源賽道集體下挫，
今天市場(chǎng)最大的事情，就是創(chuàng)業(yè)板一哥，寧德時(shí)代（300750）又崩了。
就在昨晚，美國(guó)政府6月6日證實(shí)，所有特斯拉Model 3都有資格獲7500美元稅收抵免，此前有兩個(gè)版本的抵免額度下降了一半。
特斯拉的美國(guó)官網(wǎng)上周顯示，每輛新的Model 3在美國(guó)都有資格獲得7500美元的稅收減免，而現(xiàn)在美國(guó)環(huán)境保護(hù)局（EPA）下屬網(wǎng)站fueleconomy.gov確認(rèn)了這一變化。
此前就有分析稱，如果能拿全補(bǔ)，則意味著特斯拉的電池關(guān)鍵材料和組件都符合了《通貨膨脹法案》的規(guī)定。市場(chǎng)猜測(cè)寧德時(shí)代將不供應(yīng)特斯拉北美。
分析師表示，特斯拉可能放棄了寧德時(shí)代的磷酸鐵鋰電芯，轉(zhuǎn)而選擇日本松下生產(chǎn)的三元電芯。雖然鐵鋰電芯比三元電芯更便宜，但特斯拉通過(guò)法案獲得補(bǔ)貼價(jià)值，將遠(yuǎn)超過(guò)使用寧德時(shí)代更便宜的鐵基電池所節(jié)省的成本。
此外，今天摩根士丹利順勢(shì)下調(diào)寧德時(shí)代評(píng)級(jí)至“低配”，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至180元，寧德時(shí)代可能在市場(chǎng)份額和利潤(rùn)率方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)在增加。摩根士丹利稱，看到電池材料公司的利潤(rùn)率逆風(fēng)大部分已被股價(jià)反映，但寧德時(shí)代在市場(chǎng)份額和利潤(rùn)率方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)可能增加，將公司評(píng)級(jí)從同等權(quán)重下調(diào)至低配。分析師Jack Lu等在報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)短期電池產(chǎn)能依然過(guò)剩，使得價(jià)格戰(zhàn)不可避免，今年下半年二線電池制造商可能會(huì)采用更加激進(jìn)的價(jià)格戰(zhàn)略以獲得市場(chǎng)份額，將寧德時(shí)代目標(biāo)價(jià)下調(diào)約16%至180元。
對(duì)此，咱們國(guó)內(nèi)的分析師也有話說(shuō)。
【天風(fēng)電新】點(diǎn)評(píng)“大摩看空寧德”的點(diǎn)評(píng)-0607
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摩根下調(diào)寧德時(shí)代評(píng)級(jí)至低配，公司利潤(rùn)率和市場(chǎng)份額風(fēng)險(xiǎn)增加，這件事本身沒(méi)什么值得點(diǎn)評(píng)的，畢竟歷史上看20、21年他也看空，可見(jiàn)分析師優(yōu)秀的品質(zhì)“觀點(diǎn)具有一致性和連貫性”，研究和投資都是仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智，看造詣。
接下來(lái)是點(diǎn)評(píng)的重點(diǎn)：
1、市場(chǎng)誤解摩根是美國(guó)本土券商，擔(dān)心當(dāng)前時(shí)點(diǎn)發(fā)報(bào)告，隱含著美國(guó)的態(tài)度（電池扣押事件&特斯拉補(bǔ)貼變化事件），實(shí)際是無(wú)關(guān)聯(lián)的，畢竟50頁(yè)大報(bào)告也用心準(zhǔn)備了幾個(gè)月的，只是擇時(shí)擇的好，發(fā)完就暴跌。
2、報(bào)告的核心觀點(diǎn)：對(duì)寧德份額和利潤(rùn)率的擔(dān)心，邏輯是通過(guò)鋰電材料現(xiàn)狀簡(jiǎn)單線性推演電池賽道。
1）份額：
【國(guó)內(nèi)份額的下滑不是競(jìng)爭(zhēng)力的變化，而是下游終端車企的變化】，月度裝機(jī)占比的變化系某個(gè)月廣汽（寧德份額低）賣(mài)得好OR特斯拉賣(mài)得好（寧德份額高）的動(dòng)態(tài)變化，追求月度市占率只上不下沒(méi)有意義。
我們思考的仍是大周期，寧德市占率是不是還有空間？中國(guó)權(quán)重不大了，歐洲的所向披靡和美國(guó)的生死未卜？其實(shí)歐洲向上的大周期已經(jīng)給了接力棒，也感謝美國(guó)的未卜才讓很多人有機(jī)會(huì)“撿錢(qián)”。
接下來(lái)和福特的落地最值得期待。
2）利潤(rùn)率：
電池的本質(zhì)是【物理性能和電化學(xué)體系的結(jié)合】，所以是個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，制造業(yè)里連電池都覺(jué)得沒(méi)壁壘確實(shí)可以不看了。
寧德第一輪和二線拉開(kāi)差距是【物理體系迭代，無(wú)模組化開(kāi)啟了一個(gè)時(shí)代】，去年客觀說(shuō)是技術(shù)進(jìn)步放緩的一年。
但進(jìn)入23年，化學(xué)體系的進(jìn)步（典型PET等迎來(lái)新周期），物理體系（超級(jí)拉線等），甚至我們近期和驕成、日聯(lián)溝通的設(shè)備細(xì)節(jié)變動(dòng)/新技術(shù)，都從側(cè)面彰顯了龍頭的技術(shù)實(shí)力。#結(jié)論是【二輪差距擴(kuò)張到來(lái)】。
【東吳電新】寧德時(shí)代：全球市占率進(jìn)一步提升，長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定，持續(xù)看好！
事件：今日寧德時(shí)代大跌，主要系摩根士丹利下調(diào)目標(biāo)價(jià)至180元，認(rèn)為電池產(chǎn)能過(guò)剩，電池廠有價(jià)格戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)，23年出貨預(yù)測(cè)僅320GWh，盈利預(yù)測(cè)僅有324億，我們認(rèn)為大摩盈利預(yù)測(cè)明顯偏低，維持我們464億盈利預(yù)期。
觀點(diǎn)重申：
#寧德為特斯拉重要供應(yīng)商、全球份額仍有提升。市場(chǎng)擔(dān)心大摩調(diào)低目標(biāo)價(jià)反應(yīng)了寧德在北美供應(yīng)受限，但報(bào)告僅提及產(chǎn)能過(guò)剩，且IRA法案6月5日細(xì)則明確特斯拉可在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)同一車型以平均的合格電池組件比例進(jìn)行本土化比例計(jì)算，若電芯50%+由松下供應(yīng)，其余由寧德出口配套，或?qū)幍鲁隹陔娦荆诿绹?guó)生產(chǎn)PACK，只要該時(shí)間段內(nèi)Model 3平均本土化率滿足50%，則該車型所有銷量均可享受7500美金補(bǔ)貼。此外，特斯拉23年北美工廠產(chǎn)量預(yù)計(jì)80萬(wàn)+，松下35gwh產(chǎn)能無(wú)法滿足生產(chǎn)需求，寧德占全球特斯拉份額已接近40%，23年預(yù)計(jì)進(jìn)一步提升。
#寧德時(shí)代全球市占率進(jìn)一步提升、技術(shù)合作模式順利推進(jìn)。公司1-4月全球市占率36%，同+1.5pct，其中4月全球市占率38%，海外市占率提升至35%+，其中特斯拉出口貢獻(xiàn)增量；公司與福特技術(shù)授權(quán)合作方式已獲得美國(guó)官方認(rèn)可，穩(wěn)步推進(jìn)，后續(xù)有望推廣至美國(guó)其他車企。目前公司在美國(guó)市場(chǎng)份額10%左右，我們預(yù)計(jì)后續(xù)有望提升至20%+，疊加歐洲30-40%，中國(guó)40-45%，公司全球份額仍可維持35%+。
#公司盈利水平穩(wěn)定、全年業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)。公司價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制持續(xù)履行，碳酸鋰及中游材料價(jià)格順利向下傳導(dǎo)，Q1價(jià)格已有充分體現(xiàn)。Q2公司產(chǎn)能利用率回升，盈利水平預(yù)計(jì)穩(wěn)中有升，后續(xù)隨著超級(jí)拉線投產(chǎn)、一體化布局逐步完善，Q3-4毛利率有望進(jìn)一步回升，全年電池業(yè)務(wù)凈利可維持0.08元/wh+，公司總口徑單位凈利維持0.1元/wh+。
此外，500多億市值的東北茅長(zhǎng)春高新（000661）也閃崩跌停了。消息面上，沒(méi)有利空消息，公司董事會(huì)辦公室工作人員表示，公司沒(méi)發(fā)生什么事情，一切都是正常的。
市場(chǎng)人士分析稱，估計(jì)是機(jī)構(gòu)在減倉(cāng)。
此外，上午海關(guān)總署7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年5月份，我國(guó)進(jìn)出口3.45萬(wàn)億元，增長(zhǎng)0.5%。其中，出口1.95萬(wàn)億元，下降0.8%；進(jìn)口1.5萬(wàn)億元，增長(zhǎng)2.3%；貿(mào)易順差4523.3億元，收窄9.7%。
按美元計(jì)價(jià)，今年5月份我國(guó)進(jìn)出口5011.9億美元，下降6.2%。其中，出口2835億美元，下降7.5%；進(jìn)口2176.9億美元，下降4.5%；貿(mào)易順差658.1億美元，收窄16.1%。
此外，在今日安信證券召開(kāi)的中期投資策略會(huì)上，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，隨著勞動(dòng)參與率的上升、超額儲(chǔ)蓄率下降異常緩慢，市場(chǎng)正處于對(duì)預(yù)期差不斷修正的過(guò)程。針對(duì)市場(chǎng)上關(guān)于二次探底的擔(dān)心，高善文的看法是，這一次探底最終踩到的空間不會(huì)那么深，時(shí)間也不會(huì)那么長(zhǎng)，出現(xiàn)極端黑天鵝事件的概率非常小。他認(rèn)為，整個(gè)金融體系尤其是地方政府、地方平臺(tái)的短期困境會(huì)得到妥善平穩(wěn)的解決，不能低估政府兜底、應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力，防止極端事件發(fā)生的意愿和決心，對(duì)他們?cè)陉P(guān)鍵時(shí)刻迅速扭轉(zhuǎn)局面的能力要有信心。
