舊金山聯(lián)儲(chǔ)研究顯示，美國(guó)目前飆漲的通脹約一半來(lái)自俄烏沖突導(dǎo)致的供應(yīng)緊張，只有三分之一可歸因于需求增長(zhǎng)。
舊金山聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Adam Hale Shapiro研究分析美國(guó)30多年來(lái)個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)中的100多種商品和服務(wù)。研究結(jié)果顯示，供應(yīng)驅(qū)動(dòng)因素對(duì)通脹的貢獻(xiàn)比疫情前的平均水平高出2.5個(gè)百分點(diǎn)，而需求驅(qū)動(dòng)因素則高出1.4個(gè)百分點(diǎn)。供給和需求因素對(duì)核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)通脹加速的貢獻(xiàn)則大致相等。
Shapiro總結(jié)表示，供應(yīng)因素的巨大影響意味著，在勞動(dòng)力短缺、生產(chǎn)限制和運(yùn)輸延誤得到解決之前，通脹壓力不會(huì)完全消退。盡管人們普遍預(yù)期供應(yīng)中斷會(huì)在今年得到緩解，但這一結(jié)果是非常不確定的。供應(yīng)端巨大的通脹影響力凸顯了經(jīng)濟(jì)面臨的一些風(fēng)險(xiǎn)。由于供應(yīng)沖擊提高了物價(jià)并抑制了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，經(jīng)濟(jì)陷入滯脹的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。
此前數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)6.3%，預(yù)期值為6.2%。其中剔除食品和能源價(jià)格的核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)4.9%，預(yù)期4.9%，前值5.2%。盡管PCE物價(jià)指數(shù)在4月的增速相比前值有所放緩，但這仍是自1982年以來(lái)最快的通脹增速。
4月份通脹放緩主要是汽油和其他能源價(jià)格下跌推動(dòng)的。天然氣價(jià)格在俄烏危機(jī)后的2月和3月飆升，但最近幾周它們?cè)俅紊蠞q，這可能會(huì)推動(dòng)5月份的通脹指標(biāo)回升。
