2022年以來，AMC在房企紓困領域動作頻頻。

近日，江蘇省房企中南建設發布公告表示，中國華融資產管理股份有限公司江蘇省分公司(下稱“中國華融”)“馳援”中南建設，促進房地產企業風險化解。

對此，中國華融相關負責人表示，本次協議的簽署，是中國華融服務實體經濟的具體實踐，有助于穩定區域社會經濟發展，為南通市打造更具影響力的“建筑強市”注入金融活水。

房企救助列入中國華融不良資產主營業務

近日，中南建設一紙公告，透露出中國華融在地產方面的最新動態。

公告顯示，公司收到控股股東中南控股集團有限公司(下稱“中南控股”)通知，其與中國華融、南通市保障房建設投資有限公司、南通產業控股集團有限公司、江蘇海晟控股集團有限公司共同簽署了支持公司轉型發展戰略合作協議，將對部分項目提供總規模不超過50億元的支持。

同時，本次合作項目將由中國華融作為合作主體的管理人負責具體項目實施工作。

根據有關協議，中國華融擬和南通市保障房建設投資有限公司通過有限合伙、基金等形式設立合作主體，針對公司及中南控股其他主體在建工程復工復產、優質項目并購、社會與資本合作項目盤活等開展業務，共同支持中南控股轉型發展。

此次合作是在江蘇省的牽頭下進行的。5月11日，中國華融官微發文稱，公司充分發揮救助性金融功能，積極開展困境企業資產重組、破產重整、防范化解債券違約風險等業務，全力支持江蘇經濟發展。

中南建設相關負責人曾透露，目前幾方簽訂的只是框架協議，具體細節還在討論中，“大概率是流動性注入，公司存量資產作為抵押品拿到融資，使用方面，我覺得以企業為主，不會有更多限制，華融主要考慮的是回報和安全性。”

對此，中國華融相關負責人表示，本次協議的簽署，是中國華融服務“六保”“六穩”、響應監管號召、服務實體經濟的具體實踐，有助于穩定區域社會經濟發展，為南通市打造更具影響力的“建筑強市”注入金融活水。

另外，中國華融相關負責人員在回復記者采訪時曾表示，中國華融按照“回歸本源、聚焦主業”的既定發展戰略，將資源、資金、資本集中于不良資產主業發展，增強內生發展動力和市場核心競爭力，進一步提升服務實體經濟和化解金融風險的水平。

“中國華融和南通國資聯合支持中南，預計將顯著緩解公司年內資金壓力。同時，南通三國資平臺共同出面支持，對本次資金支持和后續融資將形成增信。”申萬宏源研報中表述。

同時，申萬宏源研報中稱，本次事件是落實近期國家防范化解風險的政策導向，支持優質房企并推進行業的良性循環，也或將開啟更多對于未出險的優質民營房企的支持，預計后續會有更多的支持案例出現。

在房地產領域積極布局，究其原因，中國華融方面認為，隨著房地產行業進入周期調整新階段，與房企債務化解、低效無效資產盤活、企業結構調整、民生保障等相關的不良資產業務機會激增，將給公司帶來較多的不良資產收購來源和業務機遇。

5月12日，中國華融發布了自己的《客戶服務手冊》，該手冊涵蓋了華融歷史、股東、定位及業務介紹。其中把困境房企救助被列為其七大不良資產經營主營業務之一。

中國華融副總裁徐勇力表示，地產不良、破產重整成為市場主要資產，房地產行業經歷30年的高速發展，進入穩定發展期。例如，部分大型企業集團破產重整業務正在推進，2022年各地法院受理破產案件涉及企業超過4萬家，為不良資產破產重整業務提供了機遇。

“公司將根據新形勢，改變以流動性救助為主的涉房業務的運行模式，真正發揮資產管理公司重組盤活功能，通過將底層資產與債務企業實現隔離，完善交易結構設計和退出路徑，加強對項目還款來源的封閉監管，靈活參與房地產企業風險化解和存量資產盤活。”中國華融總裁助理高敢提到。

四大AMC加速房企紓困

近期，如何化解房地產企業風險備受市場關注。自去年12月以來，監管層多次發聲強調“促進房地產業良性循環和健康發展”，房地產行業風險出清正在進一步加快。

此次，AMC又一次站到主要風險化解的前端。2022年1月，金融管理部門召集幾家全國性AMC開會，研究資產管理公司按照市場化、法治化原則，參與風險房地產企業的資產處置、項目并購及相關金融中介服務。

2月8日，人民銀行、銀保監會在中國東方召開專題座談會，會上研究AMC聚焦不良資產處置主業、發揮獨特功能優勢、助力化解金融風險相關政策措施。

此后不久，中國東方以及中國長城兩家AMC先后獲批發行100億元專項金融債券用于化解房地產風險，此舉表明AMC正加速進場參與紓困房企。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華曾對記者表示，AMC的參與意味著房地產并購主題債券發行主體擴容，有助于拓展房地產并購資金來源渠道，并有助于充分發揮AMC企業債務并購重組等方面專業優勢，創新房地產并購模式等;有助于加快個別房企風險出清，推動行業結構優化。

與此同時，幾個標志性事件，表明AMC正在加速進場。4月2日，中國長城與佳兆業集團、招商蛇口在深圳簽署戰略合作協議。

此外，中國長城還與中交集團簽署戰略合作協議。雙方約定，將通過市場化的方式，在國企改革重組、房地產行業風險化解、“兩非兩資”剝離處置、不良資產盤活等領域開展合作，充分發揮各方的優勢，共同推進合作，達到互利共贏的目標。

4月15日，陜建地產集團與中國信達陜西分公司交流座談并簽署合作備忘錄。雙方達成一致合作意向。雙方將共同設立總規模不超過100億元的并購重整基金，發揮各自優勢，以市場為導向，積極圍繞危困房企并購開展合作。

一家全國性AMC有關部門負責人表示，經過二十余年的發展，AMC在項目風險化解、企業重組紓困、危機救助等方面積累了豐富的經驗。尤其是收購的銀行不良資產涉及大量不動產抵押、爛尾樓項目，房地產不良資產處置盤活經驗豐富，業務模式和產品類型全面，具有人才、資源、專業和案例等諸多優勢。

植信投資首席經濟學家連平認為，一般機構并不同時具備房企資產轉賣、風險判斷與定價等能力。相較而言，幾家全國性資產管理公司優勢明顯。AMC長期以來處置的不良資產主要就是以不動產為主，引導推動AMC參與化解風險，可以推動市場主動通過流動性注入緩解房地產公司的困境。