隨著光伏產業在全球范圍內蓬勃發展，光伏電力成為全球實現“雙碳”目標的關鍵力量，中國光伏產業也已經在世界范圍內占據絕對優勢。但與此同時，針對中國光伏產業發起的調查與摩擦也不斷。

在此背景下，國內光伏導電銀漿領域龍頭企業——帝科股份(300842.SZ)收購原杜邦集團旗下的 Solamet光伏銀漿業務正在順利進行。公司最新于5月10日發布公告稱，對此前的交易草案進行進一步修訂并繼續推進相關收購。

值得一提的是，國內光伏銀漿市場此前長期被海外企業壟斷，而近來頻頻出現的中國光伏企業海外專利糾紛事件更是讓本土企業意識到主動掌握知識產權的重要性。因此，帝科股份的此次收購行為，意義重大。

“我們收購杜邦的Solamet業務后，獲得的知識產權保護是覆蓋整個光伏產業鏈的，無論是漿料、電池組件甚至到電站。而這種技術保護，對于我們中國整個光伏產業來說都是非常重要的。”5月13日，帝科股份董事長史衛利接受記者采訪時表示。

杜邦的銀漿專利被中企買下

據了解，導電銀漿作為光伏電池的電極材料，是光伏電池制造的關鍵原材料。

杜邦公司2011年前后推出基于鉛碲技術專利的PV17x系列導電銀漿產品，曾經改寫光伏產業發展路徑。基于鉛碲技術的導電銀漿具有更好的鈍化絕緣層刺穿能力以及與發射極更佳的歐姆接觸能力，能夠實現更大幅度的光電轉換效率提升。基于鉛碲技術的初代PV17x系列產品一經問世就實現了高達0.4%的光伏電池轉換效率并持續改良演進，大幅降低了光伏電池的制造成本，加速了光伏電池在全球的產業化速度。

根據中國光伏行業協會的數據，鉛碲技術誕生至今，持續推動光伏電池轉換效率從2010年的約18%提升到如今PERC電池的23%以上和TOPCon電池的24%以上。依托產品、技術等多重優勢，Solamet曾是業內市占率最高的光伏銀漿供應商。即便是現在，Solamet仍為目前行業主要供應商之一。

“杜邦Solamet在整個光伏銀漿領域，有全行業最強大的和最廣泛的知識產權組合，有30多年的發展歷史。杜邦在整個高溫燒結體系當中涵蓋了有機載體、玻璃粉、銀粉等一系列基礎的材料專利，這些專利形成了銀漿當中最核心的內容，是無法越過的。杜邦Solamet整個專利涵蓋了原材料機理的研究，原材料制備以及產品配方技術體系，這些能夠有效的彌補國產漿料機理研究的薄弱局面。”史衛利對記者解釋稱。

數據顯示，截至2021年12月30日，Solamet業務累計取得自研授權專利216項，且全部為發明專利，包括光伏導電漿料的原材料機理性能研究、原材料制備、配方技術以及漿料制備工藝技術。擁有應用于TOPCon銀漿的核心技術所對應的已授權專利為90項;應用于HJT銀漿的核心技術所對應的已授權專利為15項。

2020年9月，由海通并購資本、烏魯木齊TCL、史衛利等組成的財團，即開始推進收購Solamet事項，并成立了持股型公司江蘇索特。江蘇索特于2021年6月完成對Solamet的收購。之后，帝科股份于2021年7月披露公告開始推動對江蘇索特100%股權的收購。而通過本次收購，帝科股份將持有江蘇索特100%股權，并通過江蘇索特擁有原杜邦旗下的Solamet光伏銀漿業務，與此同時，帝科股份還將獲得包括Solamet的知識產權、產品、技術、人員、生產主體等全部資產。

記者注意到，江蘇索特收購Solamet的作價為12.47億元(1.9億美元)，帝科股份收購江蘇索特的價格也是12.47億元，這是一次平價轉讓。也就是說，海通等投資方并沒有直接從這次轉手中獲利，而是把江蘇索特的股權換成了帝科的股票。

史衛利表示：“Solamet的產品性能優勢是非常好的，從整個產品技術指標來看是非常好的，而杜邦之所以過去幾年的市場占比在下降，主要是它的響應速度不夠快。交易完成以后，我們會把整個管理機制做一個大的調整，使整個研發團隊能更快地響應客戶提出來的技術要求。”史衛利相信，這一點對 Solamet的業績改觀將非常有成效。

疏解國內光伏產業知識產權危機

當前，一些地區與國家也在反復針對中國光伏產業發起調查與制裁。例如，以美國Solaria為代表的海外企業從2019年開始就對我國光伏龍頭企業隆基股份、晶科能源及阿特斯等發起了多輪專利侵權訴訟。

“Solaria發起的專利侵權訴訟只是涉及部分電池技術與組件技術范圍，相關企業通過相應的技術手段尚可突破封鎖。但光伏導電銀漿作為所有電池技術都必須使用的基礎關鍵原材料，是無論如何也無法規避使用的。我們收購杜邦的Solamet業務后，獲得的知識產權保護是覆蓋整個光伏產業鏈的，從漿料、電池組件甚至到電站，而這種技術保護，對于我們中國整個光伏產業來說都是非常重要的。這就是為什么帝科想把solamet盡快收過來，從大的方面來講，也是想讓整個中國光伏在導電銀漿、光伏關鍵原材料上面的知識產權能夠得到更大的保障，我們覺得這個事情是非常有意義的。”史衛利說。

事實上，隨著中國光伏產業近年來的高速發展，國內光伏銀漿廠商也正逐步打破境外廠商在光伏正銀領域的壟斷地位，并在持續提升國產正面銀漿的市場占有率。

亞化咨詢《太陽電池導電漿料年度報告2022》顯示，2021年全球正銀需求量約為2802噸。其中，中國正銀需求量達到2655噸。國產正銀全球市占率快速增長至約70%，已在光伏漿料界占據重要地位，預計2022年國產正銀市占率將會繼續上升。帝科股份、蘇州晶銀等國產漿料三大龍頭企業，在2021年合計出貨量超過1636 噸。隨著龍頭企業產能建設的加速和產能利用率的增加，預計行業集中度還將進一步提升。

“雖然未來電池片單片銀漿耗量將隨著技術進步、材料工藝優化等變化而進入下行通道，但在全球光伏裝機規模高速增長、N型電池片產量穩步提升的背景下，我們測算全球銀漿市場空間仍將維持穩健增長態勢。此外，隨著國產銀漿生產企業產品質量的穩步提升和生產規模的持續擴大，我們看好國產銀漿企業在低溫銀漿領域實現突破，同時銀漿國產化率保持穩步提升。”光大證券分析師殷中樞表示。

一位光伏行業資深從業者預計，在未來幾年，光伏正面銀漿國產化的趨勢仍將擴大，“我們不僅成品性能在提高，而且成本優勢大。行業增長速度還是很快的，投資邏輯清晰，市場足夠大，國產企業可以聯手做大做強。”他說。