周三A股三大指數(shù)全線高開，滬指、深成指盤初下行翻綠后陷入整理態(tài)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指震蕩上行一度漲超1%，午前一小時(shí)三大指數(shù)同步走弱;午后A股小幅上行后逐步回落，滬指跌超1%再度失守3300點(diǎn)。
滬深兩市合計(jì)成交額9964.5億元，成交量較昨日繼續(xù)萎縮;北向資金實(shí)際凈賣出68.19億元。
巨豐投顧分析認(rèn)為，目前所有指數(shù)都已超越60日均線這一牛熊分界線，市場(chǎng)逐步演繹從反彈變反轉(zhuǎn)的行情，但反轉(zhuǎn)從來(lái)不會(huì)一蹴而就，120日均線成為短線行情的攔路虎。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情的特征并未發(fā)生改變，成長(zhǎng)股與價(jià)值股此起彼伏。
西南證券(600369)在2022年下半年投資策略報(bào)告中指出，經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)于三季度筑底，A股將“以我為主”的波動(dòng)狀態(tài)。今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)短周期拐點(diǎn)大概率將在三季度見到，四季度市場(chǎng)敘事將再次轉(zhuǎn)為“以我為主”的政策兌現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)修復(fù)邏輯。
從市場(chǎng)風(fēng)格看，西南證券認(rèn)為，美國(guó)實(shí)際利率與A股成長(zhǎng)/價(jià)值風(fēng)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，隨著海外經(jīng)濟(jì)動(dòng)能衰減對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)形成進(jìn)一步?jīng)_擊，美國(guó)政策將會(huì)轉(zhuǎn)向，預(yù)計(jì)2022年下半年將見到美國(guó)TIPS觸頂回落，海外資產(chǎn)開始定價(jià)最差的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，但國(guó)內(nèi)成長(zhǎng)風(fēng)格則會(huì)表現(xiàn)出相對(duì)韌性;同時(shí)利率對(duì)經(jīng)濟(jì)周期觸底有一定前瞻性，經(jīng)濟(jì)完成筑底時(shí)，可以配置利率敏感型資產(chǎn)。
同時(shí)，西南證券建議短期均衡配置穩(wěn)增長(zhǎng)，下半年整體看好成長(zhǎng)，尤其是傳媒、軍工、電子;隨著時(shí)間推移，當(dāng)經(jīng)濟(jì)見底企穩(wěn)的信號(hào)逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期將開始搖擺，國(guó)內(nèi)利率端將提前反應(yīng)，屆時(shí)成長(zhǎng)板塊的反彈行情將迎來(lái)擾動(dòng)，利率敏感型板塊——大金融將有所表現(xiàn)。
