原創 Thomas Chen 匯市典評
目前的情況對于澳元來講可謂是非常不利，一方面是全球范圍內的以股市為首的風險資產下跌，二是沙特、俄羅斯談崩了后的油價狂降，三是在疫情影響下全球經濟大概率的衰退，四是市場在目前仍舊不確定情況下的極度風險厭惡，認為大概率能見到08金融危機的0.60.
4條原因中的源頭是疫情和產油國的增產決策。本周世界衛生組織已宣布此次新冠病毒發展成為大流行病。在疫情愈演愈烈的歐洲，意大利下令全境封鎖，宣布停止所有非必要商業活動;其他國家也紛紛采取收緊旅行限制、關閉學校等措施。英國將防控重心從遏制病毒轉向延緩疫情高峰到來。美國的疫情亦不容樂觀，總統特朗普總統發布歐洲大陸旅行限制并在周五宣布因疫情全國進入緊急狀態，各地紛紛禁止大型公眾活動。為了緩解疫情的經濟沖擊，越來越多的政府和央行采取行動。在英國央行緊急降息50個基點后，英國承諾390億美元的刺激計劃。意大利、澳大利亞宣布財政刺激計劃，日本公布第二套抗疫緊急措施，德國總理默克爾承諾盡一切努力抗擊疫情。歐洲央行雖未降息，但推出包括增加購債規模在內的刺激方案。美國政府也宣布將釋出500億美元救助資金。然而這些舉措未能打消市場對經濟陷入衰退的擔憂，每個城市的隔離，航班取消，體育賽事暫停，和會議取消都將打擊本季度、甚至更長時間的需求，雖然消費者最初爭先恐后地囤積用品，但可能繼之以幾個月的小心謹慎，這也不利于生產商來合理安排其生產運作。此外，由于此次對經濟的沖擊更多的是來自于生化原因，經濟的增長、信心的恢復并不是能以政府的刺激、貨幣的刺激而輕易得到好轉的，況且也面臨著多國貨幣政策已經捉襟見肘的問題，故預計此次的經濟問題很難以常規的手段去對沖、解決，也是對整體市場造成巨大沖擊的原因之一。
未來12個月內衰退的概率已攀升到08危機后新高
另一個源頭則來自油價方面，OPEC與俄羅斯在減產問題上談崩后，由于雙方都威脅增產且目前在疫情影響下原油需求受到抑制，油價暴跌。沙特打響的價格戰導致布倫特原油在周一早間重挫近三分之一，至每桶31美元，而高盛甚至預測年初還在66美元的油價可能很快跌至20美元一線。如果油價在此低位持續，將大大沖擊委內瑞拉、伊朗等國的國家預算，威脅到美國頁巖革命的心臟地帶，甚至可能減緩向可再生能源的過渡，進而影響阻擊氣候變化的戰役。最直觀的影響則是同疫情一道對市場信心造成沖擊，油企帶領的股票下跌也蔓延到信用市場領域，造成信用利差的擴張、公司的融資困難，眾多大型企業正在竭盡所能擴大信用額度，以防可能拿不到資金。對比2014年沙特的增產擠壓頁巖油空間，目前的局勢主要是因為沙特想逼迫俄羅斯回到減產的談判桌，但是對于“硬漢”俄羅斯來講，也并不是那么容易妥協的，加之疫情對需求側的影響，短期之內即迅速回升的可能性不大，預計又將是個底部震蕩再回升的形態。
油價跌幅創1991年海灣戰爭來最大
油價走勢瞬間跌破支撐，逼近2015年低點
金融市場方面則是風險資產遭受重挫，美股周內下跌時竟在兩天觸發熔斷，道瓊斯工業平均指數全周下跌8.8%，此前一度進入熊市;美債10年期收益率在短暫的跌破0.5%之后反倒進行反彈、黃金也在避險的環境中反而有所下跌，這也證明市場已經到了極端的環境中，即流動性為王，只認可現金(也有因為急于籌集現金彌補其他市場的損失，投資者變現債券和黃金的原因)。雖然市場在周五特朗普總統與其他世界領導人一起行動，將加大力度保護經濟免受冠狀病毒影響后，市場情緒有所好轉，但是這只是在措施層面給以市場信心，未來疫情是否能夠得到合理的控制，仍然存在不確定性，在不能有效控制疫情的情況下仍會有繼續下行的風險，市場仍將在大幅的震蕩中等待局勢的進一步明朗，而這一情況顯然對風險資產包括澳元是即為不利的。
